近日，新能源汽车边界两名 CEO 备受公论关照，一位是马斯克，一位是雷军，前者成为特朗普的入幕之宾，把握机组成果与新能源发展，此后者则一直是"米粉"的团宠，被喊去拧螺丝的雷军，凭借一张摆拍"睡在车间"图片上热搜。

被称为"雷布斯"的雷军，与挑升参照乔布斯苹果（AAPL.US）念念维的马斯克，似乎越来越相似。就连小米汽车 SU7 刚推出时，也被与特斯拉（TSLA.US）的 Model 3 等量王人不雅。

但事实上，小米（01810.HK）与特斯拉仍有着一丈差九尺。

产业时势不同

小米造车，更多是构建一个品项，与小米的其他软硬件家具相关，造成一个闭环的品牌干事生态体系，为"米粉"提供更多元和更多档次的干事，从这个角度来看，小米汽车其实是小米品牌生态的一个部分，与小米手机、其他小米电子家具同等蹙迫。

特斯拉里面的领土，则更多是围绕造车而来，又从造车铺伸开去。举例特斯拉的主买卖务包括汽车销售、汽车租借、软件干事、能源和储能，以汽车销售这条产业链为中枢，生息出更多的干事体系——包括汽车租借、FSD 软件干事、储能等。

在中枢的汽车业务步调，特斯拉从出产运行粉饰到销售与软件干事，颠覆了传统汽车销售的时势——在畴前的传统品牌汽车主要通过经销商来速即霸占市集，而特斯拉则开辟了自营店，来兑现干事的完善与变现，这种时势也为如今的"新势力"乃至小米所复旧。

资源插足不同

与此同期，特斯拉的研发和专注力不仅放在软件的升级上，更是通过束缚优化工艺来兑现边界效益的训诫，包括自研自产 AI 芯片和确立电板厂，通过缩小对外部供应商的依赖来训诫家具品性和采购议价力。

小米则不太一样，举个浮浅的例子，就本钱开支而言，特斯拉的本钱开支主要用在升级出产设施、上游（如电板本事）制造材干、超充网罗和投资自动驾驶或其他 AI 本事上，而小米在肃肃智能电动汽车等鼎新产业的同期，也不落下敌手机及 AIoT 的本钱投资，2024 年第 3 季，小米于手机及 AIoT 的本钱开支插足为 13.17 亿元东谈主民币，而对智能电动汽车等鼎新产业的本钱开支插足为 18.68 亿元东谈主民币，可见小米对品牌生态的主要家具都雷同有趣。

运营逻辑不同

小米通过生态系统内各个家具以及交叉使用吸流，造成完好的小米干事体系，训诫用户体验、使用率和黏性，也因此，小米更肃肃营销，即使造车促使小米增多对研发的插足，但其仍莫得毁灭对营销的温煦，雷军的外交账号批驳区更成为"米粉"的"许诺池"，小米在近日推出最新款分区洗衣机时，就在公众号推文提到，该家具恰是依据"米粉"在"许诺池"的建议而研发。

见下图，小米刻下营销及捏行开支占收入的比重仍高于研发开支。

马斯克则在特斯拉除外，组建他个东谈主的独角兽企业，不错的话与特斯拉造成协同效应，不不错的话，我方闹着玩。举例他贷巨额收购的推特，也等于当今的 X，不错说是他营销计谋的一个蔓延，特斯拉少许作念品牌告白，也甚少进行品牌公关，马斯克的理念是通过外交平台的达东谈主保举、门店直播等来进行促销宣传，这亦然他收购 X 的一个动机。

仿照苹果的作念法，特斯拉再通过硬件的吸流，而拓展高利润的软件和干事收入，这亦然马斯克如斯卖力倾销 FSD 和 Robotaxi 的宅心，因为这些干事大意产生更高的利润。

2024 年第 3 季，小米销售及捏行开支加上行政开支在内的狡计支拨占总收入的比重达到 8.32%，前三季的这一占比为 8.48%，而研发开支的 2024 年第 3 季占比为 6.44%，前三季占比为 6.47%。

比拟之下，特斯拉 2024 年第 3 季的营销与行政开支合共占收入比重为 4.71%，前三季的这一比例为 5.33%，而第 3 季和前三季的研发开支占收入比则别离为 4.13% 和 4.53%。

从现阶段来看，特斯拉的 FSD 仍在插足阶段，Robotaxi 也独一时间而莫得确定，特斯拉干事业务的飞轮仍未转起来。

2024 年第 3 季，特斯拉的干事偏捏他业务分部孝顺收入 27.90 亿好意思元，按年增长 28.81%，分部毛利率有所训诫，按年训诫 2.86 个百分点，至 8.82%。诚然利润率有所训诫，但该业务的边界尚未造成，在现阶段仍未见边界效应鼓舞的利润率彭胀。

相较而言，苹果 2024 年 9 月财季干事分部毛利率高达 74.03%，甩手 2024 年 9 月末止 12 个月的毛利率达到 73.88%，可见特斯拉仍有很长的路要走。

小米则不同，小米凭借手机和浪掷电子家具积聚的品牌实力，已兑现了相等可不雅的干事收入，也为其卖车奠定了基础，仅仅小米的干事收入主要来自其品牌影响力，以告白和游戏业务为主，或尚未造成能软件变现的体系。但无论怎样，这已为其带来可不雅的利润。

2024 年第 3 季，小米的互联网干事收入为 84.63 亿元东谈主民币，仅占其总收入的 9.15%，但该业务分部的毛利率高达 77.45%，是远高于智高手机业务的 11.69%、物联网与糊口浪掷品的 20.76% 以及智能电动汽车业务的 17.12%，为小米最大的毛利来源，占了总毛利的 34.71%。

追想

小米与特斯拉的业务狡计时势与理念存在很大的不同。尽管小米的智能电动汽车等鼎新业务分部在推出第二个季度就兑现了大幅度的毛利率训诫，于 2024 年第 3 季达到了 17.12% 的水平，高于特斯拉同期的汽车销售毛利率 16.40%，却并不可就此料定小米汽车比特斯拉有上风，因为其运营的逻辑存在很大的远离。

此外，从量能上来看，小米本年以来已兑现累计出产 10 万辆新车的观念，并将冲刺 2024 年全年委派 13 万辆新车的新观念。面前小米汽车由北京经开区的一期工场出产，该工场产能或为 15 万辆，而小米正在临近开辟二期厂房，产能或也为 15 万辆，但要到 2025 年才能投产。

从委派量来看，其产能使用率已到达一个比较高的水平，小米汽车要衔接住流量，其现存工场将超产能运作，而新工场投产将增多小米的开支，这有可能对其异日的毛利率带来压力。就面前的产能来看，小米汽车要训诫毛利率，或主要通过优化家具组合——即增多高订价家具的销售比重来兑现。

特斯拉甩手 2024 年 9 月末止 12 个月的环球汽车产量为 181 万辆，其产能为 235 万辆，这意味着特斯拉除了能通过优化家具组合外，还能通过产能使用率的训诫——即通过促销增多全年产量，来训诫毛利率。

另外，小米能通过其他家具与干事的联动，协同汽车业务，来互为促进。特斯拉则主要通过垂直整合和优化工艺来训诫盈利进展。

是以，不存在谁的业务时势更优越，而仅仅取决于谁能灵验运用本身现存资源来兑现利润最大化，杰出我方等于赢家。